走势回顾
周一（12月18日），上证综指弱势整理，收盘勉强翻红，涨0.05%报3267.92点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受黑色系期货提振，煤炭股领涨；新零售、国产芯片、5G三大题材重挫；白马、周期股普遍造好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
市场焦点
今日国内期市收盘大面积飘红，黑色系领涨，焦煤封涨停，铁矿石、焦炭一度逼近涨停，分别收涨于7.09%、6.59%，成材涨幅相对有限；有色金属、化工品普遍走升，沪镍涨超4%。
策略建议
今日大盘震荡下跌，申万行业涨少跌多。今日成交额3408.03亿，较上日减少。今日涨幅超过3%的股票共有137支，跌幅超过3%的有311支。（1）今日市场继续缩量调整，市场情绪谨慎，交易热情不高，我们认为主要的原因还是流动性紧张的问题。从政策上看，上周，美联储如期加息25个基点，随后我国央行上调逆回购和MLF利率各5bps作为回应，一方面反映市场供求情况（资金偏紧），另一方是也是对美联储刚刚加息的正常反应（维持汇率稳定）。我们认为更重要的是有助于市场形成合理的利率预期，营造去杠杆的有利条件，去杠杆短期内不会放松。经济依然具有韧性，也为金融继续去杠杆提供操作空间。11月工业增加值仅回落0.1%，并未出现市场担忧的在取暖季与环保限产叠加影响下的大幅下滑，主要得益于出口的拉动（11月出口超预期），经济对金融去杠杆的约束不高。根据商务部网站消息，今年中央经济工作会议将于12月18-20日召开。十九大以及12月8号召开的中央政治局会议为本次经济工作会议提供了前瞻判断，我们认为基调应该一致。“防范和化解系统性风险”仍然是明年的主基调，金融去杠杆依然在路上。加上年关将近，资金需求旺盛，所以短期内股市绕不开流动性紧缺的问题，市场继续弱势调整。在仓位上我们依然建议投资者谨慎为主，持有蓝筹股作为底仓进行防御，进攻方向上建议关注供需紧张的煤炭，钢铁，玻璃，水泥，维生素等行业。另外，从估值与业绩增速配比的角度来看，一部分绩优成长股（传媒、计算机）在经历长期调整之后，估值基本回归至合理区间，同时处于历史低位，可以开始跟踪关注。（2）新年将至，建议投资者不必过多纠结当下，要放眼未来。18年我们依然战略看多新兴产业，明年货币政策依然偏紧，利率居高不下，环境与2013年类似。13年利率同样高企，但在调结构、培育增长点的大环境下，依然走出了一波牛市。明年是新的领导班子上任第一年，也是改革开放40周年，新旧动能加速转化，创新和新兴产业是贯穿明年主要的行情。预计明年将会有更多实质性利好新兴产业的政策落地，建议投资者重点关注大数据、5G、人工智能、半导体、新零售等投资主题。