主要品种平衡表点评：
因USDA对美豆、美玉米、美棉具有重要的指导作用，因此，我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】MPOB对棕油影响较大，棕油报告前瞻与预估主要以MPOB报告为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
大豆豆粕
 USDA12月供需报告基本符合我们预期。美国平衡表中单产和产量保持不变，出口下调68万吨，最终期末库存由4.25亿蒲上调至4.45亿蒲，高于市场平均预估的4.4亿。南美产量在12月报告中未做调整，巴西和阿根廷产量预估分别维持在1.08亿吨和5700万吨，同时巴西和阿根廷两国2017/18年度出口量分别上调50万吨。中国平衡表未做调整。全球期末库存上调42.2万吨至9832万吨，高于市场预估的9779万吨。
后期我们仍建议关注美国大豆出口需求变化，同时留意南美大豆生长期间天气，如果拉尼娜气象条件下南美干旱少雨，可能对价格产生提振。
玉米
美玉米方面，USDA12月供需报告维持新作玉米种植面积与单产预估不变，对应供应即产量预估未做调整，需求方面饲残用量与出口量均未作调整，将美玉米乙醇消费量上调5000万蒲，对应期末库存下调5000万蒲至24.37亿蒲，低于市场平均预估值24.77亿蒲。
在全球供需方面，USDA12月供需报告将将中国产量和巴西期初库存小幅上调，将全球新作期末库存小幅上调至2.0408亿吨，高于市场平均预估值2.027亿吨。
综合来看，USDA12月供需报告对美玉米新作需求大幅上调，对应期末库存下调幅度高于市场预估，而全球新作供应小幅调整，全球范围玉米供应依然宽松，总体偏利多，但利多有限。