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深国商研究报告:宏源证券-深国商-000056-资产重估使价值显现-090915

股票名称: 深国商 股票代码: 000056分享时间:2009-09-15 11:06:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张新红,赵曦
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 371 KB 分享者: wuh****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  公司的主要业务是即将开业的晶岛购物中心和05年开始投入的林业业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】晶岛购物中心是集购物、休闲、娱乐、观光、旅游于一体的高档的、现代化的购物中心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建筑面积136135㎡,商用面积80800㎡。晶岛大厦深圳市中心区的南中轴线上,南接会展中心,东西两边紧邻多座甲级写字楼、五星级酒店及高档住宅。地铁1号线和4号线在晶岛国际广场B1层交汇,北面将建一个7000平方米的、拥有30多条线路的全国最豪华的公交车站,交通十分便利,客流量充裕。目前晶岛大厦的主体建筑已经完工,精装修部分将依据晶岛大厦的定位后续进行,预计精装修部分需投入1亿元。
晶岛大厦的经营方向有可能采取整租的方法委托第三方管理,目前在谈的第三方大约有3-4家,每年的租金收入大约在1.2-1.4亿元,公司的晶岛项目投资10亿元(目前以存货形式存在,尚未转固),主体工程按照33年折旧,每年折旧费用约3000万元,由于公司只拥有晶岛购物中心60%股权,因此未来几年的每年租金收入带来的净利润大约在6000万元左右。
2、  公司05年进入林业产业,目前公司在梅州、韶关  、赣州等地拥有30万亩的租赁林地,其中10万亩已经种植速生林桉树,桉树的成熟期大约为5年,10年公司将有1.5万亩桉树林进入砍伐期。目前桉树的市场价格大约为250元/吨,每亩林地产量大约为8吨,因此每亩地的经过5年成熟期的收入约为2000元/亩。目前公司每亩桉树林的5年成熟期培育成本大约为1000元/亩,砍伐和运输成本约为600元/亩,其他费用需要200-300元,因此桉树林目前基本属于增收不增利的项目。按照目前的市场价格2010年1.5万亩桉树林可贡献收入3000万元,贡献营业利润300万元。

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