投资要点
速度到质量，高端装备为制造业升级的重要引擎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】步入后工业化时代，工业化升级成为行业主要发展驱动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对装备制造业而言，在中国制造2025的顶层战略框架下，发展高端装备制造业是发展先进制造业的重要内容。我们看好战略新兴产业技术突破，下游投资加速带来设备需求规模快速扩张如半导体行业；以及将传统制造业由加工制造向价值链高端延伸，伴随竞争格局的不断优化和成熟，能够培育具有国际竞争力的智能制造细分领域大型龙头企业。
半导体设备板块迎来“天时地利”，2018年进入景气拐点。芯片国产化是我国发展先进制造业的重要内容，在国家大基金的引领下，各地方产业配套基金犹如雨后春笋，合计超4000亿元。全球半导体产业加速向中国大陆转移，2016-2020年全球新建62座晶圆厂，其中26座位于中国大陆，中国大陆半导体产业投资浪潮已经兴起。我们判断，18年国产半导体设备行业兼具“天时”、“地利”，将迎来景气拐点。本轮投资以大陆本土企业为主导，从技术世代来看，国产设备28nm制程工艺逐渐量产，对应国产设备也已通过验证，进入量产阶段，设备公司将进入订单和业绩兑现期。
马太效应加速放大，细分领域龙头强者恒强。随着4万亿投资资金注入，2009年全社会固定资产投资增速达到30%的高峰，随后投资增速逐渐回落，2016年全社会固定资产投资增速降为7.90%。机械行业作为中游制造业，受到投资放缓的影响，收入增速也逐渐放缓。此外，以2010年为分水岭，之后企业数量明显下降而企业平均规模快速增长，我们选取的行业收入前9家企业占行业总收入比例整体呈上升趋势；尤其是在2014年以来更是显著，这样进一步说明了行业的集中度提升趋势。包括工程机械、铁路设备、锂电设备、光伏设备在内等不少细分行业已经出现了具备全球竞争力的龙头企业，这类企业行业的下游需求相对稳定和成熟，其成长动力主要来自自身竞争力的提高带来对市场占有率的持续提升。
投资建议：我们认为，新时代先进制造业迎来发展的重要机遇期，高端装备作为核心资产在2018年的投资价值会愈发显现。重点推荐北方华创、至纯科技、先导智能、恒立液压及中铁工业。其他建议关注中国中车、中集集团、三一重工、徐工机械、浙江鼎力、晶盛机电、赢合科技、科恒股份、联得装备、杰克股份等细分领域龙头。
风险提示：宏观经济波动风险；资本市场波动风险；政策变动风险。