􀁺
8月份信贷数据出台后，市场对央行信贷紧缩的担忧有所减缓，此前让投资者极为忧虑的从资本金中扣除次级债的规定也推后三年执行，银行股近期的快速反弹基本体现了消息面变动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然房地产销售近期环比出现了较大幅度的下滑，但“地王”频出又让市场对房地产行业快速复苏多了一份期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行和地产估值水平的提升有利于市场整体估值水平的提升。
􀁺
本周美元指数出现了较大幅度的下跌，周跌幅超过2%，创出一年来的最低值。与以前不同，本次美元下跌没有引发有色金属和石油等资源品价格的大幅上涨。美元的贬值预期仅在黄金上得到了体现，金价突破1000美元创出历史新高。在美元不断走弱的同时，美元兑大部分货币也没有出现大幅度的贬值。结合近期股票市场的变动，我们认为，这可以说明以下几点：一、黄金此次上涨反映了美元贬值带来的通胀预期，黄金较好的体现出了一般等价物的特性；二、当前有色金属价格、石油已经包含了一定的美元贬值预期，在美元不大幅贬值的背景下，有色金属、原油的价格波动主要受经济复苏进度的影响；三、近期全球股指的上涨部分反映了经济复苏，部分则反映了过度货币投放导致的充裕流动性。
􀁺
国庆渐近，维稳政策频出。上周五市场上银行等权重股在公布宏观数据之后的“后知后觉”的上涨基本可视作“股市维稳”。简单的政策性规定不能改变市场的运行规律，但是对短期波动可能产生一定的影响。影响未来经济增长的变数较多，各国经济刺激政策推出机制在时间、政策类型、政策力度和政策有效性等方面存在诸多差异，这将带来各国汇率水平、物价水平和资本市场的波动。我们继续维持市场保持震荡格局的判断，维稳行情需要关注的仍然是医药、农业和细分化工等抗周期品种。