􀂄  增发项目：强化内容的核心价值，搭建数字化平台放大内容的价值
本次定向增发预计募集资金  7  亿元，计划投入5  个项目，分别为出版策划、数字出版、印刷技术改造、出版物物流、出版基金项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  个募投项目表现出两个特点：（1）进一步加强在传统出版产业链上的实力，其中出版策划项目和出版基金项目在于强化编辑策划能力，印刷技术改造项目在于扩张印刷产能，出版物物流项目在于强化销售渠道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）战略性投入数字出版领域，对应数字出版项目。
图书出版行业的核心价值在于内容，无论是传统出版还是数字出版，吸引读者并让读者付费根本在于创造性的内容，作为出版企业，关键在于吸引最优秀的作者，途径在于构建最具竞争力的运作平台。从这个角度来看，时代出版本次增发项目的意义在于：（1）充分强调内容的核心价值；（2）搭建数字化出版平台，放大内容的价值。
􀂄  增发项目盈利能力远远超出现有业务，增厚2010  年EPS  达27%
按照时代出版董事会的预测，所投入的5  个项目中，除出版基金和印刷技术改造项目外，其他三个项目的净利率都在20%以上，ROIC  也在20%左右（2008  年原有业务的净利率和ROIC  分别为14.7%和12.7%）。如果完全按照董事会的预测，增发5000  万股，达产后年均新增净利润1.08  亿元，增发部分的EPS  为2.16  元，而根据我们的预测，2009-10  年原有业务的EPS  分别为0.59  元和0.64  元。因此，如果董事会预测能够顺利完成的话，2010-2011  年EPS将达到0.82  和0.84  元。假设出现最坏的情况，增发项目未能产生收益，仅摊薄原有EPS，则2009-2011  年的EPS为0.52、0.57  和0.59  元。