最近一段时间以来市场的震荡加剧了投资者对后市的担心，一些防御性品种越来越受到关注，商业零售行业以其稳定的盈利能力以及随宏观经济稳步向好的业绩表现，成为投资者青睐的版块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　年初至今，申万商业贸易行业累计上涨了59.56%，同期上证综指上涨了58.14%，基本与大盘同步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最近一个月以来，受市场系统性风险影响，商业贸易行业下跌5.82%，远远低于上证综指11.2%的跌幅，凸显出较好的防御特性。
　　分子行业来看，申万零售行业最近一个月下跌0.64%，其中百货零售逆市上涨了1.65%，专业连锁（包括连锁超市和专卖店）下跌2.91%，这与我们前期判断一致，即在经济复苏回暖阶段，百货业态的表现要好于专业连锁业态，这是由其经营特点及零售行业整体所处的发展阶段所决定的。预计随着国庆、圣诞等节日的到来，百货行业四季度销售增速将会进一步提升。
　　8月份主要宏观数据将会在本周五陆续披露，市场普遍预计，由于发电量增速超预期以及制造业采购经理指数（PMI）强劲回升，工业增速有望回升至12.5%，投资和消费增速可能与上月相差不大，社会消费品零售总额同比增速可望维持在15.5%左右的水平。行业稳步增长的态势较为明显。
　　我们仍然维持前期发布的四季度投资策略的观点，维持行业看好的评级，首选百货零售，建议投资者关注新华百货（600785）、银座股份（600858）、王府井（600859）、鄂武商（000501）、广州友谊（000987）。