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浔兴股份研究报告:东方证券--公司研究--期待由规模龙头向品牌龙头的飞跃——浔兴股份调研报告-070316

股票名称: 浔兴股份 股票代码: 002098分享时间:2007-03-16 12:14:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 施红梅
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 286 KB 分享者: mec****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司是国内拉链行业的龙头企业,我们认为公司的竞争优势主要在于良好的生产管理能力、技术研发实力和贴近下游以直销为主的营销策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司未来的经营亮点在于募集资金项目投产带来效益提升和产品结构优化、以本地生产辐射销售的经营策略和可能收购业内同行带来的整合机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  我们认为公司长期发展的关键点是营销网络的拓展力度和效果以及由规模龙头向品牌龙头蜕变的进程,这也是决定公司长期估值水平的最重要因素之一。而要真正实现由规模龙头向品牌龙头的转变很大程度上有赖于公司管理层战略思路的转变。
  基于国内中高档拉链市场未来25%以上的增长预期、公司募集资金项目的建设进度和销售方面的拓展力度,我们预计公司07 年和08 年的盈利增速分别为34%和49%左右。
  按照公司目前的业务特性、行业地位、未来成长性和同行业细分龙头企业的估值水平,我们认为给予公司30—35 倍的P/E 较为合理,对应07 年和08 年的盈利水平,公司07 年和08 年的估值区间分别为12.90 元—15.05 元和19.20元——22.40 元。首次给予“增持”评级,建议在07 年下半年适时介入。
  公司的投资风险在于国外巨头产能向大陆转移、公司自身产能迅速扩张、国内生产布局扩散带来的经营管理压力。

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