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奥飞娱乐研究报告:申银万国-奥飞娱乐-002292-中国动漫玩具产业的领军者,合理股价为26.8元-090910

股票名称: 奥飞娱乐 股票代码: 002292分享时间:2009-09-10 11:18:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周海晨,万建军,李宏鹏
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 253 KB 分享者: kmj****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  IPO概况:以22.92元的价格发行4000万股流通A股,其中网上发行3200万股(中签率为0.20%),网下为800万股(配售比例为0.28%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管公司目前主营尚以动漫玩具生产为主,但因新颖的商业模式被冠以动漫第一股等而受到市场追捧,发行价格较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司主要收入和利润来源为动漫玩具业务。公司形成了以动漫玩具为主、非动漫类玩具为辅、动漫影视片及动漫图文作品快速增长的业务收入布局。公司产品结构不断优化,高毛利率的动漫玩具提升综合毛利率。
  公司所处市场中危机蕴含商机。作为全球最大玩具出口国,近年来我国玩具产业保持快速增长,但玩具出口面临环境日益恶化。相对于日渐压缩的国际市场,我国玩具消费的国内市场广阔,特别在国家系列鼓励动漫产业的政策下,玩具与动漫良好的互动关系使该领域面临巨大商机。
  竞争优势多管齐下,巩固动漫玩具制造业的龙头地位。玩具与动漫的联动发展成为公司最大亮点,公司依托产业运营与动漫形象创作一体化的盈利模式,加强建设三级营销渠道和空中电视媒体推广体系,已初步形成较为完善的产品结构。
  本次发行实际募集9.168亿,其中4.667亿将用于募投项目。本次募集资金投向用于动漫影视制作及衍生品产业化、动漫衍生品生产基地建设,以及市场渠道优化升级技术改造。逐步推出动漫影视片为公司未来发展提供自主动漫形象支持,兼顾扩大生产规模,并优化公司营销网络渠道布局。

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