事件：
　　公司日前公布2017年第三季度报告，2017年前三季度，公司实现营业收入9.53亿元，同比增长68.71%，实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长694.66%，基本每股收益2.83元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度实现营业收入4.59亿元，同比增长153.97%，实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长722.97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　观点：
　　钴价格上涨提升公司业绩。受益于电动汽车电池材料需求的强劲增长预期，钴价格自去年四季度开始出现较大幅度上涨，3季度相对2季度价格平均上涨接近百分之二十，对公司业绩提升有明显的作用，尤其是公司在刚果金拥有稳定的原材料来源，价格较为便宜，在目前公司的产能体量下完全能够满足公司发展的需要。公司也在积极考虑上游资源，在全球范围考察相应的资产，有利于建立全产业链布局的钴龙头企业。
　　募投项目逐步投产带来明显增量。公司原有产能主要是1500吨钴粉、2000吨氢氧化钴以及4000吨钴精矿，随着IPO募投产能的投产，公司到年底将在刚果金建成5000吨氢氧化钴和1万吨电解铜产能，2018年下半年达到3000吨钴粉产能，未来公司在刚果金的5000吨电解钴项目将带来中期的增量。
　　库存持续增加，看好钴价中长期上涨带来的业绩推动力。公司库存主要是原材料，库存由一季度的3.15亿到二季度的5.35亿，再到三季度的6.99亿，持续增长的库存一方面体现公司看好未来价格上涨趋势，另一方面也是为雨季到来提前备货，我们看好四季度公司业绩维持较高增速，也是基于价格和库存的趋势。
　　结论：
　　2017年公司进入业绩爆发点，前三季度业绩暴增的趋势我们认为可以延续，量价齐涨的阶段可以维持到2019年，钴价格中期上涨格局没有明显改变，随着募投项目的逐步完成，公司在上游资源和下游深加工方面必然有进一步的动作。我们看好公司成为钴行业的全产业链布局龙头公司，未来增长潜力仍然巨大。
　　我们预计公司2017-2019年收入分别为20.21、36.70、53.80亿，2017-2019年净利润分别为5.86、10.44、15.59亿，2017-2019年EPS分别为4.88、8.70、12.99元，对应PE分别为41.11、23.09、15.46倍，维持"强烈推荐评级"，鉴于公司未来几年进入快速增长期，我们认为给予公司2018年30倍PE估值合理，6个月目标价261元。