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楚天高速研究报告:中投证券-楚天高速-600035-公司拟投资十堰至房县高速公路的点评-090908

股票名称: 楚天高速 股票代码: 600035分享时间:2009-09-08 15:53:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李超
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 305 KB 分享者: sv****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司持有项目50%的股权,是继大随高速后的又一重大投资。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】项目需投入资本金17.4  亿,其中公司出资8.7  亿、占50%,高速公路集团出资5.2  亿、占30%,十堰市政府出资3.5  亿、占20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是公司继麻城-竹溪高速公路“大悟-随州”段项目后的又一重大投资(公司持有大随项目100%的权益,项目估算38.3  亿,根据35%的资本金比例计算,公司在大随项目上约需出资13.4  亿)。
􀂄  十房高速是湖北省西部地区南北向通道的重要组成部分。十房高速起于十堰市、与武汉至十堰高速公路相交叉,止于房县、与规划的湖北省麻城至竹溪高速公路交叉,是湖北省骨架公路网规划的“六纵五横一环”中第六纵郧县至来凤公路的一段。该项目的建设对于完善湖北省骨架公路网布局和鄂西生态文化旅游圈交通网、加快鄂西地区旅游资源开发和经济社会发展具有十分重要的意义。
􀂄  项目预测收益率欠佳,多种措施保障公司利益。根据湖北省交通规划设计院出具的报告,该项目的内部收益率为5.33%,低于大随项目的9.67%。我们分析一方面和鄂西地区经济不发达、车流量较少有关,另一方面单公里造价(7646  万/公里)也要比大随高速高出许多(4614万/公里)。为了保障公司的利益,省政府已经同意将汉宜高速江陵-宜昌段的收费年限延长8  年,十堰市政府承诺以优惠价格提供不少于500亩土地作为商业开发并对项目公司提供多种税收优惠,同时集团公司也承诺在2-3  年内向公司注入优质公路资产。

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