􀁺  东部和中部水泥已经提前进入旺季
继8  月18  日苏南、浙北水泥企业价格同时上调10／吨后，上周全国水泥价格出现多处上涨，主要是天津、南京、南昌、武汉及周边的区域，涨幅在10－20  元／吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为华东和华中地区已经提前进入销售旺季，价格上涨趋势将逐步形成，市场对于旺季水泥价格不涨的担忧（预言）不攻自破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  房地产投资对水泥需求拉动将成为2009  年第四季度乃至
2010  年水泥行业景气度向上的主要动力。水泥由于储存成本高，几乎没有社会库存，同时企业库存也很小，水泥价格的波动直接反映了行业的供需状况。价格提前上涨反映了目前的水泥需求非常强劲。
水泥需求主要受固定资产投资的拉动，我们可以简单分为房地产投资、基建投资和新农村建设三个方面。其中新农村建设投资规模一直保持较为稳定的增长。年初国家出台的4  万亿投资措施主要为基建投资，大型基建项目投资周期一般在三年以上，上半年的基建项目的资金投入在下半年仍会有延续性，因此基建投资在下半年带动的水泥需求不会下降。由于全国房屋销售复苏，房地产投资在下半年提升是大概率事件，房地产投资对水泥需求拉动将成为2009  年第四季度乃至2010  年水泥行业景气度向上的主要动力。
􀁺  华东华南水泥过剩状况  2010  年将趋于缓解而不是严重。
全国水泥产能过剩的状况已经不容置疑，但是水泥是一个区域性非常强的行业，不同区域的市场各不相同。全国不同区域间的产能过剩状况差异很大，09  年全国水泥投资主要集中在四川、重庆、河南、安徽和湖南等少数几个省份，特别是四川和重庆的09  年1-7  月水泥投资同比增长250%，占到全国水泥总投资量的19.62%。而江浙和华南区域的水泥投资量较少，特别是福建和浙江两省的09  年1-7  月水泥投资同比分别下降了29.50%和14.20%。我们认为华东和华南区域目前虽然处于产能过剩状态，但2010  年的过剩状况会逐步缓解。