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海南高速研究报告:东海证券-海南高速-000886-半年报点评-090828

股票名称: 海南高速 股票代码: 000886分享时间:2009-09-04 22:46:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王万金,陈柏儒
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 254 KB 分享者: xia****ui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告期内,公司实现营业收入6,796.88万元,同比下降28.81%;实现营业利润1,917.19万元,同比下降2.13%;实现利润总额和净利润分别为2,576.06万元和2,098.62万元,同比增长分别为89.47%和83.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现基本每股收益0.021元,同比增长75%;净资产收益率0.92%,提高了0.41个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    报告期内,公司营业收入、营业利润同比下降的主要原因是,公司的房地产项目尚未实现收入及合并范围变化所致。报告期内,公司利润大幅增加的主要原因是处臵加油站等非流动资产净收益及股权投资收益增加所致。
    上半年,公司营业毛利率为60.88%,比上年同期增加了6.69个百分点,主要原因:1、服务业毛利率同比增加11.24个百分点;2、原营业毛利率较低的全资子公司海南海菲汽车销售服务有限公司在报告期内已办理股权转让,致使商品流通业的毛利率由上年同期的6.65%提高至48.51%。
    截止到报告期末,公司三亚“瑞海水苑”  房地产项目,累计完成投资4,134.33  万元,占总投资30.67%;琼海“瑞海〃嘉浪河景苑”项目累计完成投资13,677.11  万元,已经完成建筑面积53,868  ㎡;公司对海南国宾馆有限公司累计投资13,500万元,占项目计划总投资71.05%。
    上半年,海南省实现生产总值754.15亿元,比上年同期增长9.3%;全社会固定资产投资总额390.21亿元,比上年同期增长37.5%。1-5月份,全省进出口总额35.53亿美元(含海南炼油厂),比上年同期下降7.8%。其中,出口总额6.36亿美元,下降7.2%;进口总额29.17美元,下降8.0%。
    从下半年公司投资力度看,房地产将是公司重点发展业务,未来也将给公司利润增长注入动力。现阶段,公司广告业务和房地产业务运行尚算良好,其他业务出现不同程度的萎靡。目前公司资金较为充裕,且资产负债率低,接下来投资是否成功,关系到公司未来盈利情况。
    预计公司09、10、11年能够实现基本每股收益0.05、0.08、0.11元/股,按照8月28日的收盘价4.21元计算,目前公司股价市盈率为84.20、38.27,参考行业及公司所处的细分市场,给予公司中性评级。

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