平衡盈利调整及资金成本上升，估值中枢下调
通过DDM  估值，我们得出A  股市场合理估值水平的价值中枢为上证指数2921  点，相比上期中枢3110  点有所下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业估值比较方面，综合GARP、REP，目前行业具有相对估值优势的有银行、制药生物科技、耐用消费品与服装。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中银行、耐用消费品与服装是价值型特征较明显的行业；制药生物科技是成长型特征较明显的行业；能源II  是价值与成长具有较好平衡性的行业……
A  股：全线反弹，矫枉何须过正？
就9  月份的走势，我们认为前期震荡寻底之后展开反弹。原因包括：（1）宏观经济没有那么坏；（2）前期市场对于流动性和政策层面的变化过度反应；（3）估值进入合理区间；（4）盈利增长可以持续支撑大盘。2600  以下下跌的空间变小，追求绝对收益的投资者2600  一线买入，中长期看风险收入比将较为可观……
债券：中短期票据信用分析周报
本周共有9  个公司发行合计97  亿元短融券，发行量再创新高。本期发行中信用级别较为分散，分布于AAA  至A+间。发行量最大的为09  中粮CP02，单笔发行30  亿，我们的评分为4，是本期短融中最高评分……