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　　糖业：8月销量超预期，继续看多糖价
　　◆四大主产省披露8月销量广西数据超预期
　　8月份，广西、广东、云南和海南四大主产区销糖量分别达到了87.14万吨、2.66万吨、23.31万吨和9.34万吨，加上其他地区的销量估计全国销量可达130万吨以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，除销糖率已经达到95.6%的广东无糖可售外，其余三个主产省销糖量均出现环比大幅上升，中秋国庆用糖高峰显露无疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　考虑到糖价8月初走出盘整大幅上涨并两落两起（目前期货价格比8月初上涨600元/吨，现货价格上涨385元/吨），这种走势一方面印证了我们之前关于本榨季国内供需“紧平衡”将使得糖价在本榨季末大幅上涨的判断；另一方面也反映了在供给确定的情况下，市场对需求的信心不足，认为经济危机与高糖价将遏制消费需求。事实上，市场所担心的消费不足并没有出现。对于全年的消费量，我们继续维持之前1400万吨的预测。
　　◆60万吨地方储备销售殆尽一只靴子已经落地
　　广西地方储备公布截至8月底已经抛储60万吨。经过本轮抛售后，地方储备手上的储备糖已经为市场所消耗殆尽，可以认为“一只靴子已经落地”。目前，在下榨季糖料种植面积已定的情况下，威胁价格的供给面因素只剩下国储。但是按照目前的预计，如果下榨季的供需缺口达到200万吨左右，那么国储手上的250万吨储备就显得不那么绰绰有余了。如果考虑到投机需求的存在，那么下榨季的供不足需情况可能更为严重。
　　◆工业库存仅余100万吨榨季末缺口明显
　　广西、广东、云南和海南四大产区8月末的期末工业库存量仅剩余89.39万吨，全国工业库存估计仅为100万吨左右。考虑到生产商的期末正常结转量，实际供给还不到100万吨。而糖的纯销售期还有2.5个月，因此单靠工业库存显然难以满足需求。我们预期国储在11月之前将会放出部分储备糖。届时将对糖价造成短期冲击，但是不会改变糖价的上涨趋势。