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华东医药研究报告:国海证券-华东医药-000963-创造创新保增长,流通因势增效益-090903

股票名称: 华东医药 股票代码: 000963分享时间:2009-09-03 15:01:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张伟
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 858 KB 分享者: 小****洋 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  区域性医药流通龙头地位与以合资企业为基础的医药制造核心竞争优势赋予华东医药较为稳固的市场地位与可持续增长的发展基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司营业总收入增幅前期出现下滑,利润增速有所减缓,主要归结于医药流通业务的增长减缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  作为公司盈利增长主要支撑的主导产品保持稳定增长趋势依然较为确定,并将随着他克莫司以及麻醉镇痛药物等新产品的加入实现加快增长。
  公司在医药流通业务规模保持平稳的同时,经营效益正在得到有效提升。基本药物制度的推出为公司提供了改善效益和盈利提升的新机遇。同时生物制品产品的需求扩大,可望推动相关子公司盈利加快增长。
  在预测公司2009  年、2010  年每股收益分别为0.56  元和0.70元基础上,公司目前相应的动态市盈率分别为23  和19  倍,明显低于同行业平均值和中间值,公司目前市盈率估值优势相对较为突出。公司业绩长期可持续增长的确定性预期使得公司既可以作为核心资产从而具有长期投资价值,又因为产品与业务创新以及政策制度革新带来的短期加快增长机遇,凭借具较强吸引力的相对估值优势而构成中短期投资机会,给予公司“增持”的投资评级。

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