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格力电器研究报告:国元证券-格力电器-000651-绩基本符合预期-090903

股票名称: 格力电器 股票代码: 000651分享时间:2009-09-03 13:46:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹翠利,杨培龙
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 120 KB 分享者: 陆**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

行业逐步回暖受多重因素的影响,空调是去年金融危机以来,受影响最大的家电产品,出口同比大幅下滑,非常低迷;内需受房地产市场低迷,需求不旺;同时,空调能效标准提高的预期,大多数空调企业上半年都在消化低能效产品库存,对整个行业的影响较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年,在“家电下乡”等消费政策的刺激下家电行业上半年整体复苏,大多数企业在今年1  季度,业绩环比都有大幅增长,今年中报大多数企业超预期增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望下半年,全球经济已经见底,正处于逐步复苏的过程,出口也将受益于此,得到较大改善;同时,上半年房地产市场的火爆,将拉动下半年家电消费的内需;在“节能惠民工程”政策出台后,空调行业的集中度将进一步提升,对于企业来说,受益于空调产业加速升级,空调企业盈利能力也将会得到一定的提升。我们认为,空调行业下半年将逐步回暖,公司作为行业内的龙头企业,下半年有望有超预期的表现。
营业收入同比下滑幅度将减缓分产品看,公司上半年主营业务产品营业收入同比都出现较大幅度下滑,,占主营业务收入比重最大的空调及配件收入同比下降19.39%;分地区看,内销下滑幅度基本上与行业水平相当;外销同比下降较大,与我们前期的下半年投资策略报告中提到的出口依然不太乐观的情况相符。我们认为,多重因素将导致下半年回暖态势延续,我们认为,公司下半年营业收入同比下滑的幅度将减缓。

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