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星期六研究报告:申银万国-星期六-002291-中高档时尚女鞋品牌,预计上市首日冲高至27~30元-090903

股票名称: 星期六 股票代码: 002291分享时间:2009-09-03 10:42:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王立平,赵金厚
研报出处: 申银万国 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: dzl****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????IPO概况:以18元的价格发行5500万股流通A股,其中网上发行4400万股(认购倍数350倍),网下发行为1100万股(认购倍数127.28倍)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????公司是国内中高档时尚女鞋制造及零售商,近年来高速发展,06-08年收入复合增长率42%,净利润复合增长率47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)星期六控股为公司控股股东,持有现股本的54.2%,张泽民先生及其妻子梁怀宇女士为公司的实际控制人,分别通过星期六控股和新加坡力元间接持有公司发行前80.44%股份,本次发行5500??万股后,仍将间接持有本公司59.87%股份。
????以ST&SAT(星期六)为中心的多品牌发展策略。公司现拥有五个自有品牌及二个代理的国际品牌。星期六和索菲娅是公司两大主要品牌,09年1-6月这两大品牌分别占营业收入的54%和14%,占营业利润的59%和15%。星期六品牌06??年-08??年市场占有率在4%左右,按销售额与销售量排名列国内第3、4名。
????以百货商场店中店为主的销售渠道。公司营销网络主要由各连锁店组成,按所有权分为自营店和分销店二种形式;自营店按终端渠道又分为百货商场店中店及独立店二种形式。公司产品主要通过自营店方式下面的百货商场店中店销售,所占比最大可达到71.2%,分销店销售渠道占29.8%。一方面,百货商场较高的渗透率给公司发展提供空间,另一方面,一二线城市百货商场较强势,扣点高、回款慢也会压缩公司利润空间。

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