􀂾  公司2009年上半年业绩亏损，但第二季度盈利能力已环比好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年上半年实现营业收入289.59亿元，同比减少32.51%；利润总额-6.92亿元，同比减少130.12%；归属于上市公司股东的净利润-6.80亿元，同比减少131.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益-0.12元，其中第二季度每股收益0.006元。第二季度盈利能力较第一季度已有所好转，但盈利能力仍然较差。
􀂾  公司第三季度盈利能力将环比大幅好转：1）第二季度开始，公司不锈钢产品的订单状况逐渐好转，但由于不锈钢价格表现不佳，上半年不锈钢产品的盈利能力依然较差；2）我们观察到第三季度以来不锈钢价格的持续上升，以304/2B平板为例，截至8月末第三季度均价较第二季度均价环比上升了约3500元/吨（不含税）；3）7、8月份不锈钢主要原材料镍价出现了较明显的上涨，考虑到原材料库存因素，第三季度不锈钢产品盈利能力的恢复仍是值得期待的；4）公司的普碳产品主要为板材，近期我们观察到板材下游需求的恢复，预计下半年板材产品的盈利能力将环比好转。公司前三季度业绩有望实现扭亏。
􀂾  我们维持对公司2009的盈利预测，预计2009-2011年每股收益分别为0.21元、0.22元、0.31元，目前动态市盈率分别为38.6、36.9、26.5倍，市净率分别为2.2、2.1、1.0倍。维持“中性-A”的投资评级。