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中远太平洋研究报告:中银国际-中远太平洋-1199.HK-未雨绸缪-090901

股票名称: 中远太平洋 股票代码: 1199.HK分享时间:2009-09-01 16:41:08
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 176 KB 分享者: lyf****011 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
􀂄  尽管上半年集装箱租赁部门总收入同比下滑  5.7%,但集装箱租赁收入同比增长6.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部门收入下滑是由于回收箱处置收益减少;
􀂄  以  20  亿人民币的价格出售中远物流49%权益的交易将于09  年底前完成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易有望为09  年带来1.025  亿美元的税前一次性收益,同时中远物流09  年前三季度利润将计入公司2010  年收入。公司将把所得资金用于其核心的码头业务的未来发展。
影响评级的主要风险
􀂄  全球贸易活动疲软拖累公司集装箱码头的吞吐量和
盈利能力;
􀂄  公司的集装箱租赁业务受到全球贸易前景的影响。如果当前的全球贸易反弹只是暂时性的,该业务的经营表现将受到负面影响。
估值
􀂄  我们将中远太平洋的评级由卖出上调至买入,新的目标价为15.00  港币,因为我们加入了出售中远物流带来的一次性收益,同时,我们认为全球经济将逐步复苏,因此上调了对公司集装箱租赁和码头业务的假设。

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