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宝钢股份研究报告:平安证券-宝钢股份-600019-高附加值产品盈利不高-090829

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2009-09-01 11:57:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 聂秀欣
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 223 KB 分享者: spr****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2009  年上半年,公司实现营业收入654.8  亿元,同比下滑36.7%;实现利润总额9.0亿元,同比下滑92.8%;实现净利润6.7  亿元,同比下滑92.8%;实现每股收益0.04元,每股经营活动产生的现金流量净额1.13  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、  投资收益是上半年盈利的主要贡献。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年公司实现EPS0.04元,扣除非经常损益后的EPS为0.01元,差异主要来自于处置可供出售金融资产取得投资收益4.29亿元,折合EPS0.02元。
分季度看,08年四季度公司盈利达本轮最低点后,盈利能力逐季提升,二季度综合毛利率为6.7%,环比提升3.1个百分点。
2、  普钢盈利下滑,不锈钢盈利回升。09年上半年,由于钢铁行业景气度不高,且钢材产品结构中建材表现相对优秀,而公司产品以高附加值的板材为主,因此产能利用率受到遏制,坯材的产能利用率仅为去年同期的81%,上半年钢材销量仅完成全年计划的43.2%。从分产品毛利率来看,冷热扎板材的毛利率均大幅下滑至6%左右的水平,创近年来的新低;而不锈钢由于价格在持续两年的下跌后,二季度开始大幅反弹,6月底公司不锈钢价格较3月份的低点上涨32.8%,由于低价库存因素,不锈钢告别了07年以来的负毛利状态,毛利率上升至3.1%。

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