市场表现回顾
在8月25日申万银行指数大涨3.07%之后，近两周指数出现小幅回调，申万银行板块下跌1.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其间，上证综指上涨1.01%，深证成指上涨2.92%，创业板指上涨3.99%，沪深300上涨0.80%，银行板块表现弱于大盘和沪深300，在28个申万一级行业中排名第27位，年初至今累计涨幅位居第6位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）。
核心观点
 ●央行取消1年期以上同业存单发行，总体对市场影响不大。央行8月31日发布公告称，自9月1日起金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，即取消2年期和3年期同业存单的发行，但对于此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期。此次央行取消1年期（不含）以上同业存单的目的主要有两个：
一方面，引导资金"脱虚向实"，避免资金在金融系统内部空转。同业存单发行的目的并不是作为套利工具存在的，回归其流动性管理的本源功能是当前金融去杠杆的要务之一。此次央行修改《同业存单管理暂行办法》，还放开了1年期以下同业存单的利率定价方式，对于1个月、3个月、6个月、9个月和1年期同业存单，由原来只按固定利率计息改为可按固定利率或浮动利率计息，这也强化了同业存单短期流动性调节工具的属性，符合今年以来监管的大方向。
另一方面，完善目前的监管机制，避免出现监管漏洞。由于央行在8月发布的二季度货币政策执行报告中提到，同业存单将被纳入2018年一季度的MPA考核，但此次并非全盘纳入，而只针对资产规模5000亿元以上的商业银行和1年期以下的同业存单，而在9月份，同业存单的单月到期规模将创历史新高，部分同业存单到期量较大的银行会面临一定的资金压力，如果没有政策限制，那么这些商业银行很可能会大量发行1年期以上同业存单来取代到期同业存单，这样一来同业存单的实际规模并没有得到削减，而仅仅是内部期限结构进行了调整，这违背了监管政策的出发点。所以央行在9月份之间出台取消1年期以上同业存单发行的政策，有效堵截了监管漏洞，而且没有选择对存量业务进行一刀切，给了商业银行充足的调整时间，因此总体来看对市场的影响并不大。
 ●投资建议。个股方面，上市商业银行中报已全部披露完毕，总体净利润较去年同期增长4.92%，且资产质量改善和息差企稳的预期进一步被数据证实，在货币政策紧平衡和严监管的背景下，长期仍看好基本面改善确定性强、经营稳健的国有银行。短期来看，中报数据超市场预期、零售业务突出的招商银行有望延续今年以来的强势表现，平安银行零售转型稳步推进已初显成效，预计下半年业绩较上半年会有所提升。同时建议扩大对中报业绩出色的中小银行的关注，推荐标的：工商银行、建设银行、招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行。
风险提示
 ●经济增速不及预期；银行资产质量恶化