研究报告：中信期货-2017郑棉交割规则解读-170914

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-15 15:54:20
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 1,212 KB	分享者： 89****6	我要报错

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【研究报告内容摘要】

内容摘要
2017年9月19日，新疆交割仓库即将启用。
2016年8月5日至2017年8月31日，郑商所发布棉花交割相关通告6篇，转发中纤局通知1篇。至此，2017年度郑州棉花期货相关交割规则全部出台。
我们比较了新疆棉在新疆仓库注册仓单，新疆棉在内地仓库注册仓单，及内地棉在内地仓库注册仓单的情况，结果显示：
（1）内地棉注册仓单对运输补贴变化敏感。如果运输补贴在853元/吨以下，内地棉注册仓单有利。以2016/17年度运输补贴500元/吨进行核算，内地棉注册仓单具有绝对优势；
（2）新疆棉在内地库注册仓单对运输补贴变化不敏感，对运输费用变化敏感。如果汽车运费低于857元/吨，或者火车运费低于835元/吨，则新疆棉内地仓库注册仓单有利。由于运输费用存在波动，需要关注运输费用变化对成本的影响。

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