本期摘要
我们每周发布全球信用市场观测跟踪报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对美国、欧洲和亚太地区分别进行梳理，各地域的信用市场观察包括：基准利率、短期利率、信用债和利率互换市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了分析信用/利率市场数据，本文还将融合股票和汇率市场，试图连通利率、汇率和股票信息，构建对全球信用市场的多方位观测视角。
我们通过Libor, Overnight Index Swap（隔夜指数互换)和商业票据利率进行美国货币市场观察。本周，哈维飓风对美国经济影响开始体现，当周初请失业金人数上升29.8万人，增幅创近两年半新高。上周美国8月非农就业新增15.6万，大幅低于预期的18万人，6月和7月数据大幅下修，表现欠佳。TEDSpread周度收窄11.35%至28.04bp，历史上TEDSpread的长期均值在30bp至50bp。
美国信用债方面，Markit CDX指数显示投资级债券CDS指数上涨3.75%，月度下跌3.59%；高收益级债券CDS指数下跌0.40%，月度上涨0.41%。投资级企业债与国债利差上涨2.11%，高收益级企业债与国债的利差上涨3.24%。
美国利率互换市场是观测利率走势和信用风险的另一个角度。本周，全球避险情绪升温，美国10年期国债收益率大跌13bp至2.0387%，利率互换市场利率也整体下行，2年期和10年期利率互换利率分别下跌2.45%和3.95%，2-10年利差收窄8.16%。
欧洲信用市场观察的角度与美国类似，即货币市场、信用债市场和利率互换市场。本周欧洲央行公布利率决定，维持当前三大利率，维持月度购债计划600亿欧元不变，符合市场预期。鉴于近期欧元大幅升值，欧洲央行下调未来两年的通胀预期，同时预计利率将在较长一段时间内维持当前水平，远超QE实施期限。央行行长德拉吉还表示，很有可能会在10月作出QE的大部分决定，如果10月没有准备好，可能会推迟宣布QE决定。欧洲利率互换市场2年期和10年期利率分别下跌2bp和4bp，2-10年利率互换利差收窄2.31%，利率曲线水平变化，另外德国10年期国债收益率本周下跌7bp。信用债方面，欧洲投资级债券CDS下跌0.57%，高收益级债券CDS下跌0.35% 
亚太信用市场的观测同样从货币市场、信用债市场和利率互换市场的角度进行分析，包含了日本、香港、中国大陆、新加坡、印度和澳大利亚六个地区。本周，人民币大幅升值，美元兑人民币（CFETS）从上周末的6.5679至周五收盘时的6.4499，人民币周度升值1.8%。3个月期Shibor利率上涨6bp至4.4348%，Shibor-OIS利差上涨6.53%。伴随着人民币强势升值，利率曲线显著变陡峭：周四2-10年利差为-17.25bp，而一周前仅为-7bp，当前利差为3个月前的6倍。除日元10年期利率互换利率小幅上涨1.28%以外，澳元、港元、人民币利率不同程度下跌。信用债方面，iTraxx日本指数周度上涨2.35%，iTraxx亚洲（除日本）指数上涨5.73%，iTraxx澳大利亚指数上涨1.16%，CDX新兴市场指数上涨0.11%。
除了利率市场的分析，我们也融合了股票市场和汇率市场的情况。汇率市场方面，通过对美元、日元、人民币和港币的息差基准掉期（Basis Swap）和利差交易的分析，探讨不同地区汇率和利率的变动可能造成的影响，以及风险应对。基于利率分析，从股市和汇率的角度对信用市场观察进行补充。
我们可以通过BofAMerrill Lynch(美林)的全球金融压力指数（Global Financial Stress Index,以下简称"GFSI"）来观察市场的整体金融压力。GFSI综合了全球金融市场的风险、对冲需求、投资者流向等因素，对金融压力进行评测。高/低于零的数值表示了市场高/低于常规金融压力的状态。类似的还有流动性风险和主权风险指数。本周，全球金融压力指数和主权风险指数上升，流动性风险指数下跌，其中金融压力指数和主权风险指数处于负数区间。