本轮美元指数欧元/美元上行的逻辑：欧强美弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014-2016年这一阶段“美强欧弱、美鹰欧鸽”的逻辑支撑美元指数持续走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而到了今年上半年，事情发生一些变化，“特朗普交易”退潮，美国复苏有所低于预期，而同时欧洲经济基本面则开始上行，“欧强美弱”的逻辑导致美元走弱。
但近期事情在发生一些微妙的变化：8月以来美元指数走平，美欧经济超预期指数分化有所收窄。与之对应的是美国7、8连续两个月经济数据的改善以及欧洲软数据的小幅调整，这一变化值得重点持续关注。
 2017年上半年美国主要弱在消费。相较于去年全年的结构变化：消费偏弱，投资偏强，进出口负向拖累转正。居民部门消费相对乏力受消费意愿放缓和薪资增速疲软的双重影响。而企业部门投资滞后于利润上行，同时能源部门投资逐步修复，因此整体（尤其是设备投资）增长整体相对平稳。而受到弱美元的拉动，净出口对经济增速全年四季度的负向拖累已转正。
而近期美国经济数据开始改善，主要受“劳动力-消费”这一条线拉动。
 1）消费端近期零售及消费者信心指数近期出现超预期反弹，在一定程度上或削弱消费意愿不足对核心通胀的抑制作用。未来劳动力市场延续偏紧格局，工资是否离上行拐点更近一步需要继续观察。
 2）生产上半年持续表现良好。今年上半年美国ISM制造业PMI在高位小幅调整，其中新订单指数仍维持在60左右的高位，工业生产指数同比维持在2.5%以上,显示目前生产仍然未见放缓迹象。
未来的下行风险在于政治风险。特朗普上任以来政策推进频频受挫，短短一个月内白宫人员变动频繁，同时国内爆发“白人至上”主义引发的暴力冲突，特朗普因评论不当负面效应持续发酵，未来一段时间内需要持续警惕特朗普政坛不稳对美国经济的负面影响。