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中华企业研究报告:国信证券--中华企业--盈利能力持续增长,07业绩已有保障-070306

股票名称: 中华企业 股票代码: 600675分享时间:2007-03-06 16:21:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 方焱
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 144 KB 分享者: 无**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  06 年EPS 0.616 元,盈利能力持续稳步增长
06 年公司实现主营业务收入19.78 亿元,主营业务利润5.90 亿元,分别同比下降15.4%和18.9%,主要原因是部分项目所收到的预收款在报告期内尚不具备结转销售收入的条件,将在以后年度体现收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06 年公司盈利能力持续稳步增长,实现净利润4.30 亿元,同比增长21.2 %;每股收益和每股净资产分别为0.616 元和3.22 元,分别增长21.26%和15.32%,
净资产收益率也提高了0.92 个百分点,至19.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  房地产开发销售态势良好,07 年业绩有保障
公司是老牌国有房企,拥有良好的业界背景和资源优势,积累了丰富的项目开发、管理经验。06 年实现结算面积16.6 万平方米,结算收入9861 万元,房产销售毛利率30%,实现预售面积18.4 万平方米,预售额21.7 亿;公司尚有预收账款15.58 亿元,该部分款项已经基本确保了下年度收入实现的良好局面。07 年预计公司主要开发项目14 个,总建筑面积126 万平方米,其中年内新开工面积64.5 万平方米,预计竣工面积38.2 万平方米。
  租赁收入贡献增加,未来还将持续快速增长
06 年租赁面积7.1 万平方米,实现收入5220 万元,同比增长35.5%,主要源于新增加了2.34 万平米的上海春城商业中心,同时中华企业大厦的租金也有所提高。随着古北国际花园7 号公寓、古北商务分区项目和国客中心项目的建成招商,公司未来几年的投资性物业在资产组合中的比重将进一步增加,并产生稳定的租金收入。预计2 年内公司将新增约7 万平米左右的出租物业,年租金收入从07 年开始将有望达到1 亿元以上。根据公司的长期战略目标,未来将不断增持一些优质出租物业,从而使租金收入最终占到主营业务收入的1/4,以降低单一产业受市场波动的影响。

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