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大连友谊研究报告:第一创业-大连友谊-000679-费用控制效果明显;业绩释放能力依然强劲-090811

股票名称: 大连友谊 股票代码: 000679分享时间:2009-08-12 15:44:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈晓波
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 159 KB 分享者: mag****t0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  09年中报EPS  0.20元/股,预增1-9月实现EPS  0.53元/股  8月11日,公司发布中报,实现营业收入、归属母公司所有者净利润分别为12.48亿元和4719万元,分别同比增长20.48%和2.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合计每股收益0.20元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司同时发布2009年1-9月业绩预增公告,预计实现归属母公司净利润1.26亿元,EPS  0.53元/股。
􀁺  房地产结算项目主要是苏州海尚壹品六组团和大连的壹品漫谷项目,毛利基本符合预期其中海尚壹品结算2.45亿元,销售毛利20.41%,略低于我们此前24%的预期;壹品漫谷结算约1.99亿元,毛利率约为44.22%,稍好于预期。房地产业务共实现销售收入4.44亿元,结算面积6.01万平米,整体毛利30.54%。公司盈利能力最为突出的壹品星海在本期仍未达到结算条件,目前账面预收款18.37亿,预期毛利在45%左右,销售净利率19%左右,预期在3季报会有部分进入结算。
􀁺  预收账款高达25.52亿元,业绩释放能力依然强劲房地产中期结算4.44亿之后,账面预收款仍然高达25.22亿元,去年同期为25.60亿元,两者基本持平,公司后期业绩释放能力依然十分强劲。我们据此还可以推断,公司上半年商品房销售预计4.44亿元,销售情况良好。
􀁺  酒店与商品销售毛利提升;费用与成本控制效果明显中报显示酒店与商品销售业务毛利均出现了上升,其中酒店毛利达到86.02%,同比上升0.35%,商品销售毛利17.96%,同比升0.57%。酒店业务上半年因经济危机和西楼装修导致营业收入下滑了44.65%,预期随着西楼装修完工下半年重新投入运营,营业收入会快速恢复。商品销售(百货与超市)方面,公司上半年加强了成本与管理费用的控制,效果明显,虽然营业收入较同期下降2.79%,但是利润总额较同期增长22.71%。就全业务费率控制而言,公司中期也取得了不错的成绩,销售与管理费率合计为14.26%,较去年同期下降了2.75个百分点。

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