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亚太股份研究报告:平安证券-亚太股份-002284-传统产品市场稳固,ABS拓展空间大-090811

股票名称: 亚太股份 股票代码: 002284分享时间:2009-08-12 15:31:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余兵
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 71 KB 分享者: 金元****宝 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、公司为汽车制动系统行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将显著受益于汽车产业振兴政策;但主要客户以生产经济型轿车为主,对其毛利水平的提升有一定制约。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        目前公司盘式制动器、鼓式制动器等传统业务市场份额稳固,而公司在ABS  等新产品技术准备较为充足,后期有望成为收入和利润增长点。
        2、制动系统作为汽车产品重要的安全元件,具有较高的技术、质量要求,行业具有较高的进入壁垒。亚太机电经过多年发展已积累较为全面的竞争优势:研发和技术优势、规模化专业化生产优势、工艺与装备优势、试验检测设备优势、质量品牌与客户优势。
        3、募集资金投资项目主要为扩大公司现有产品产能项目;年产10  万套汽车前后模块建设项目市场前景较好。中国汽车行业的持续快速发展将为公司提供广阔的发展前景。
        4、零部件上市公司2009  年动态市盈率水平在22  倍左右。考虑公司行业龙头地位和后期成长空间,其合理估值水平在22-25  倍之间,合理价格在18.2-20.7  元左右。建议询价区间为18-22  元。
        

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