􀁺  部件资产整合提升公司毛利率水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与公司中报同时公布的还有设立恒电电源及收购北京宏宇股权的公告，我们认为这两项举措是公司整合部件资产的开始。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司的卫星研制业务采取的是哑铃式的结构，设计、总装、测试在公司，而部件生产外包。这种业务模式造成关联交易较大，毛利率水平偏低。我们预计后期公司将逐步整合体系内外的部件资产，提升公司收入规模和毛利率水平。
􀁺  卫星研制收入增长平稳，大幅增长有待新型卫星平台建设完成。公司目前产能日益紧张，在研任务饱满。在这种情况下2009  年新接卫星数量较2008  年会有所减少，所以按完工百分比法确认的收入增速将下降，我们预计为12％。公司募集资金投资的新型小卫星平台研发项目有序推进，按资金使用情况测算，进程已达到65％。该项目的顺利完工将提升公司的卫星研制产能和技术水平，为研制业务收入的再次大幅增长奠定基础。
􀁺  卫星应用业务收入增速快于卫星研制。上半年公司卫星应用收入占比与去年相比有所提高。综合应用、卫星通讯、卫星导航、卫星遥感和图传、卫星运营服务等各个领域都实现平稳增长。我们预计2009  年公司卫星应用业务收入增速为17％，高于卫星研制增速