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宏观
破而后立——2017年下半年经济和资本市场展望。经济高点出现，通胀预期逆转。货币持续收紧，金融正去杠杆。短期现金为王，布局未来资产。融资增速回落，经济前高后低。现金为王是短期主要策略。债市等待机会，股市寻找机会。债券类资产仍具备长期投资价值。股票市场则寻找结构性机会。
债券
 CD存量下降，债市谨慎博弈——5月债券托管数据点评。5月地方债发行增加，国债、政金债增量下降，同存、信用债存量大减。广义基金：5月持仓大减，主因同存和信用债减持。商业银行：仍是主要增持机构，地方债持仓较多。保险小幅增持，券商持仓减少。境外机构和外资行小幅增持。债市仍需等待机会。
策略
上周资金净流出282亿。上周资金净流出282亿。前一周资金净流入160亿，从16年2月份以来资金流入流出整体平稳。市场情绪略有升温。根据WIND数据测量，截止上周五股票型基金仓位79.4%，较前一周上升。
行业与主题热点
汽车与零配件：一线蓝筹扩散至二线蓝筹。我们2017年度策略强调“先价值后成长，汽车强国+自主崛起”，特别是汽车市场竞争加剧，利于强势龙头扩张并强化。当前时点起，市场风格有望由一线蓝筹扩散至二线蓝筹，漂亮50到漂亮100甚至200的逐步演化，二线蓝筹估值17年10倍PE，关注基本面变动。
农业：农林牧渔行业2017年中期投资策略：周期回落，精选个股。饲料：产业变革进入拐点，把握优质龙头成长机遇。禽养殖：种鸡淘汰加速，静待行业回暖。动物疫苗：板块盈利稳健，关注成长性及短期催化。种子：行业整合加快，品种竞争力仍是关键。生猪养殖：生猪供给复苏，猪价承压。
煤炭：旺季低库存，优选动力煤。昨日煤炭股（中信指数）上涨2%，我们认为，水电仍然偏弱，6月气温有提前升高的迹象，旺季效应或有利于动力煤，同时目前库存均不高，电厂和港口库存都在下降，煤炭股本身估值低，预计可以反弹。
有色金属：钴、稀土、石墨电极继续上涨。6月13日，稀土产品价格上涨主要受商家惜售、询价增多的影响上涨，从长期来看，经过三轮稀土收储与多部门联合整顿稀土行业工作的开展，稀土价格有望持续上涨。
重点个股及其他点评
蓝光发展（600466）：销售\拿地双提速，价值重估拐点期。高管增持，展现未来业务发展信心。公司15、16年加杠杆布局土地市场，进入收获期。