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深振业A研究报告:长城证券-深振业A-000006-管理改善明显、估值优势突出-090807

股票名称: 深振业A 股票代码: 000006分享时间:2009-08-11 16:45:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄清林
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 377 KB 分享者: 天****平 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  估值优势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司2009-2011  净利润分别为3.5  亿元、4.62亿元、6.28  亿元,增速分别为133%、32%、36%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)假设公司定向增发价为10  元,发行股数为1  亿股,则摊薄后每股EPS  分别为0.58元、0.76  元、1.03  元。公司最新股价为12.80  元,对应PE  分别为22  倍、17  倍、12  倍。公司每股重估净资产没10.45  元,股价相对重估净资产溢价22%,低于行业内重点公司60%的溢价水平。
􀂾  投资亮点突出:
􀂾  (1)股权激励计划明显提升管理能力,后续仍将持续改善。截至2008年底,公司成功实施了第一、二期股权激励计划,管理层共获得激励股份2120  万股。同时,公司在2009  年5  月公布了定向增发方案,公司4  名高管拟认购200  万股。股权激励以及公司高管的认购行为很好的将管理层利益与股东利益捆绑在一起,有效的降低了委托代理成本,明显提升了公司的管理能力。
􀂾  (2)“专注于住宅领域开发”的专业化之路。公司确立了“专注于房地产开发领域”的发展战略,并开始有计划的从其它行业退出。2007年,公司顺利完成董酒公司的股权转让。2008  年,公司先后完成了建业公司、特皓公司的股权转让,而振业集团合肥公司和金众集团的股权也正在挂牌转让中。处置完与住宅开发无关的业务和资产后,公司将彻底成为一家“住宅开发的专业公司”,这对于提高公司的管理能力和发展潜力有着深远的意义。

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