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研究报告:海通证券-PPI拐点已现年末实现正增长-090811

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-11 16:20:18
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘铁军
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 142 KB 分享者: 胡****全 我要报错
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【研究报告内容摘要】

8  月份PPI  降幅将收窄,年末实现正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然2008  年8  月份PPI  达到高点,过高基数会给今年8  月份的PPI  施加向下的压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,产品实际价格却在不断走高,这将削弱基数的影响。根据商务部的周价格数据,7  月27  日至8月2  日,全国36  个大中城市重点监测的食用农产品价格比前一周上涨0.7%,生产资料市场价格比前一周上涨1%。  其中,生产资料价格连续两周上涨,而且上涨幅度在加大,生产资料价格是决定PPI  的主要力量。
除却基数因素,我们一直强调的供求关系和货币因素是决定工业品价格的根本。
需求回升为PPI  下滑幅度收窄提供基本面支撑。PMI  指数连续6  个月位于50%以上,处于扩张状态,表明需求在继续回升。连一直萎靡的外需有所改善,新出口订单指数也是连续3  个月处于50%以上。随着经济回升,工业品的需求将进一步上升,这将使得工业品价格上扬。
货币因素助推工业品价格上扬。下半年,流动性充裕局面仍将维持,具体原因已经在上篇点评中详述,政治局会议和央行的多番表态已经证明了这点。在资产市场,充裕流动性的作用已经显现。当虚拟经济一端的跷跷板已经抬得足够高,低的实体经济一端就成为充裕流动性的另一个宣泄地,尽管由于本身的特性,价格升幅会不如资产价格。

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