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用友软件研究报告:日信证券-用友软件-600588-股价透支未来两年主业增长预期-090809

股票名称: 用友软件 股票代码: 600588分享时间:2009-08-11 14:45:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张广荣
研报出处: 日信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 147 KB 分享者: zha****gyu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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2009年1-6月,公司实现营业收入7.66亿元,同比增长11.76%;归属于上市公司股东的净利润  3.28亿元,同比增长192%;扣除非经常性损益后的净利润为9180万元,同比下降11%;实现摊薄后每股收益0.54元,扣除非经常性损益后每股收益0.15元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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高端产品快速增长、中低端下滑明显:公司上半年软件销售收入为4.62亿元,增长1.33%,其中高端产品NC实现收入1.46亿元,同比增长68.4%,中端产品U8/U9实现收入1.69亿元,同比下降11.11%,低端产品T系列实现销售收入0.99亿元,同比下降22.31%;其他业务中技术服务与培训收入为2.23亿元,同比增长20.83%,软件配套用品销售收入为5525万元,同比增长132.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
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外购商品增加降低综合毛利率。受外购商品成本增加影响,公司综合毛利率为84.16%,同比下降5.61%。其中软件销售、技术服务与培训、软件配套用品销售毛利率分别为94.07%、80.23%和17.11%,同比下降2.36%、1.09%和10.59%。
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销售费用率提高3.3%、管理费用率下降1.51%:上半年销售费用为3.55亿元,同比增长20.34%,占营收的比重为46.37%,显示公司对市场开拓的重视力度;上半年管理费用为2.63亿元,同比仅增长7.07%,占营收的比重为34.37%,其中股权激励成本319万元,同比减少1834万元,研发费用1.15亿元,同比增长18.5%。
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投资收益大幅增长:公司上半年将北京银行股票全部卖出实现收益  2.67  亿元,贡献投资收益22957万元,公允价值变动收益为4913万元,同比增长为355.28%和151.34%。

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