投资要点
 1.上周行情追溯：上周（2017.5.26-6.2）恒生指数周涨幅1.11%，其中恒生国企指数周内涨0.82%，略逊于大盘，小型股指数与大型股指数同步上涨,恒生大型股指数当周涨1.07%，恒生小型股指数当周涨0.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费品指数均跑赢大盘，消费品服务业指数当周涨2.12%，消费制造业业指数当周涨2.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2.行业新闻及重点指标跟踪：2017年5月份，中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月上升0.5个百分点，位于扩张区间，非制造业继续保持平稳较快的发展势头，增速有所加快。国内生鲜乳价格维持平稳，下游乳制品行业竞争格局相对稳定。上周猪肉价格周环比下降至17元以下，符合我们对年内猪肉价格下行的预期。纸箱、PET等包材价格近期维持相对平稳，同比跌幅收窄。5月25日奶粉配方注册新政细则文件再次修订，对送审材料及审批内容相关细节进行规范，预计第一批奶粉配方注册审核通过名单或在8月之后公布。
 3.本周观点：恒指本周再创新高，消费板块经历前期的估值调整后，本周表现强于大盘，配置上我们坚持以追踪业绩为主线。国内猪肉价格维持疲软走势，标的上我们持续推荐万洲国际（288.HK），财务股东再次减持股份至3.2%，估值抑制因素减弱，未来仍有估值提升空间。国内原奶价格维持疲软，婴幼儿配方乳粉注册制的审核通过名单或在8月后公布，期待利好国产龙头品牌，标的上，我们持续看好中长期原料采购策略改变有望带来毛利润提升的蒙牛乳业（2319.HK）。同时，我们持续看好业绩稳增长标的呷哺呷哺（520.HK）、颐海国际（1579.HK），以及年内业绩有望出现反转的标的都市丽人（2298.HK）、好孩子国际（1086.HK），业绩反转标的估值有望逐步随业绩兑现而提升。
 4.风险提示：产品安全、恶性竞争、新品不达预期、原材料价格显著变动