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航空行业研究报告：中债资信-2017年一季度航空行业运行情况点评：航空需求保持平稳较快增长，运力增速放缓，供需结构改善-170526

行业名称：航空行业	股票代码：	分享时间：2017-05-26 15:39:31
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：吴尽，杨越
研报出处：中债资信	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 1,050 KB	分享者： yua****da	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点简述：
5月19日，中国民航局公布了民航2017年3月份主要生产指标，而自5月中下旬以来，上市航空企业陆续发布2017年4月主要运营数据。
中债资信航空行业研究团队对近期航空运行情况解读如下：
（1）行业需求方面，受益于居民消费升级及签证环境优化，出境游市场仍保持增长态势，但受人民币贬值及部分国家地缘政治恶化影响，国际航空需求增速持续呈现下滑态势，而国内航空需求仍保持较快增长，预计短期内航空业需求有望保持平稳较快增长趋势。
（2）行业供给方面，行业运力增速延续波动放缓态势，国际航线可用座公里增速回落至低位水平，航空企业对于国际航线的运力投放趋于谨慎态度，整体看行业供需结构持续改善。
（3）票价水平及运营效率方面，受益于行业供需结构的改善及民航价格机制的改革，票价水平明显提升，客座率水平亦呈上升趋势，但增速有所放缓。
（4）航油成本及汇率方面，2017年虽然航油价格仍呈增长态势，增加行业成本压力，但涨幅将呈收窄态势；与此同时，人民币兑美元汇率有所企稳，加之航空企业美元债务的减少，预计对行业盈利影响不大。