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武汉中百研究报告:金元证券-武汉中百-000759-业绩回暖明显,基本符合预期-090731

股票名称: 武汉中百 股票代码: 000759分享时间:2009-08-10 08:30:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏芳
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 273 KB 分享者: 飞刀****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  第二季度收入增速明显回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第二季度营业收入同比增长14.48%,高于一季度7.58%的增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,上半年中百仓储超市公司实现营业收入38.42  亿元,同比增长14.41%;中百便民超市公司实现营业收入9.11  亿元,同比增长7.74%;中百百货实现营业收入2.68  亿元,同比略有下滑。
  受CPI  持续走低和打折促销的影响,毛利率有所下降。上半年,公司综合毛利率达到17.53%,同比下降0.31%。其中,中百仓储超市公司主营业务毛利率同比下降1.16  个百分点;中百便民超市公司主营业务毛利率同比提高0.55  个百分点。
  费用控制较好,期间费用率有所下降。公司上半年的销售费用率为10.37%,与上年同期持平;管理费用率为3.64%,同比下降0.25%;财务费用率0.34%同比下降0.13%。
  门店扩张带来的外延性增长仍是推动公司业绩提升的主要动力。上半年,公司新增仓储超市4  家,便民超市2  家,营业网点达到614  家,其中,中百仓储超市129  家(武汉城区47  家;湖北省内46  家;重庆市36  家);中百便民超市481  家;百货店4  家,连锁店经营面积达68.24  万平方米。预计公司全年将新增仓储超市10家以上,便民超市60  家。外延性增长仍然是公司未来业绩增长的主要动力。
  武商联股权结构调整加速了武汉商业整合的步伐。若武商联实现重组,武汉中百将作为超市整合平台,有助于主营业务的进一步壮大。而之前武商联股权结构调整,已在一定程度上意味着其重组步伐渐行渐近。

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