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益佰制药研究报告:国海证券-益佰制药-600594-销售加快增长营造估值优势-090806

股票名称: 益佰制药 股票代码: 600594分享时间:2009-08-07 08:23:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张伟
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 468 KB 分享者: Ala****au 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司治理结构的重大变动基本完成,公司经营战略调整符合公司的阶段性需要,公司对外投资重启推动经营实现突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司盈利来源经历了从以非处方药(OTC)为主向以处方药为主的演变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司抗肿瘤药物艾迪注射液在同类产品细分市场上拥有优势明显的突出市场地位,受强劲需求推动长期保持快速增长。通过营销策略优化,销售规模可望获得进一步提升,从而保持目前30%左右的增幅,继续成为公司处方药产品盈利保持较快增长的主要支撑。公司的心脑血管类银杏制剂药物-杏丁注射液在国内同类产品市场上拥有一定的市场基础,但同时受到同类产品日益严峻的竞争压力,未来有望保持相对稳定的市场地位、维持平稳发展的态势。
􀂄  益佰制药非处方药营销顺应医药市场的变化,实行策略调整与结构优化,重点向普药与基层终端营销转移,有望实现新的突破,寻找新的市场平台与成长空间,从而止跌回升,重新进入上升通道。
􀂄  预测公司  2009  年、2010  年每股收益分别为0.53  元和0.62  元基础上,公司相应的动态市盈率分别为21.8  和18.7  倍,目前估值相对偏低,给予“增持”的投资评级。

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