事项
　　3月1日，三爱富公布2006年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　平安观点
　　公司业绩低于市场预期
　　公司2006年实现主营业务收入22.46亿元，同比增长11.80%；实现利润总额1.74亿元，
　　同比减少7.99%；实现净利润1.10亿元，同比减少3.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年实现每股收益0.348
　　元，扣除非经常损益后的每股收益0.139元，该数据略低于市场预期。
　　CFC产品产量下降、CFC替代产品毛利下降影响公司业绩
　　公司CFC产品本期与上年同期相比，主营业务收入有较大幅度的减少，主要是该产品为
　　限产产品，产量逐年减少。CFC替代品收入本期与上年同期比增长28.7%，但毛利下降，
　　主要是该产品本期产量增加，成本上升，产品售价大幅下降等因素所致。以上两个因素导
　　致了公司利润的滑坡。
　　公司积极调整产品结构，未来发展看含氟聚合物
　　公司加大了CFCs替代品的开发和研究力度，一些新产品已经作为商品销售，06年CFC
　　替代品的主营收入占比为41.09%。常熟子公司及内蒙古子公司的替代产品改扩建项目的
　　成功，公司PVDF项目成功开车，同时与杜邦配套建设的TFE项目及本部改造扩建的
　　PTFE项目年末已进入系统调试阶段，公司实现了产品结构调整和产业升级。未来公司的
　　CFC替代品、含氟聚合物业务将为公司业绩增长奠定坚实的基础。
　　面临CFC替代品国际产业转移机遇，跨国公司加大在华直接投资，但也加大了行业内的
　　竞争。CFC替代品的价格大幅下降，从而影响了相关产品的毛利率。含氟聚合物分为氟
　　树脂、氟橡胶和氟涂料等，产品有氟聚四氟乙烯（PTFE）、氟橡胶（FKM）、聚全氟乙
　　丙烯（FEP）、聚偏氟乙烯（PVDF）等。我国含氟聚合物产品结构失衡，PTFE比重过
　　大占90%，而发达国家PTFE仅占含氟聚合物总产量的50%～60%。公司未来的长期发
　　展将期待高附加值的含氟聚合物。