􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《美国住宅市场见底回暖；国内粮价存上涨压力》，研究员邢微微、李云洁认为，国外：6  月现房销售大幅上升美住宅市场见底回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月美国现房销售环比上升3.6%，远好于市场预期的0.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月份的现房销售中29%的成交量是由首次购房人提供，6  月出售的房屋中有31%是回收房。低廉的价格以及政府的刺激政策将吸引买家以更大的成交量消化这部分新的供给，而住宅市场也将在振荡中见底回暖。预计3  季度住宅市场投资将随着住宅销售的趋势性回暖而转正长。受益于美国住宅消费与投资的回暖，我国家具家电、消费类电子产品、建筑建材以及装饰品的出口企业将受益，3  季度或将感受到订单的好转。联邦基金期货预测美联储11  月份前加息。由于上周公布的美国PMI、工厂订单以及就业数据超出市场预期，而同时商品价格上涨迅猛。芝加哥交易所的期货合约预测年内美联储加息25  个基点的概率由上周的24%上升至6%。预计到3  季度时，美联储将开始频繁发表将回收流动性的言论。年底，美联储或将正逐步回收定量宽松，最后将加息。国内：粮食价格存在上涨压力，造成国内通胀预期上升。原油价格大幅上涨与国内流动性充裕造成通胀预期上升，我们认为短期内央行货币政策“微调”中或推出存款准备金率“变相上调”，但发生转向的可能性较低——加息最早将发生在明年初。粮食价格是影响国内通胀另一重要因素，主要受国际玉米、大豆价格走势与国内粮食供求影响。从基本面看，09/10  年中国玉米供求状况变差，而全球大豆供求状况改善。但是在全球宽松货币下，美国经济复苏预期强化使得作为大宗商品的大豆存在大幅上涨可能