􀂄    公司长期专注于中小尺寸面板产业，主要业务为中小尺寸LCD面板及模块的生产和销售，到2011年公司将拥有3条4.5代TFT  LCD生产线，有望成为全球中小尺寸TFT  LCD行业的领先厂商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄    公司的TN/STN/CSTN产品仍是最主要的营收来源，CSTN和TN/STN产品的销售占比分别为45%和25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在经历了一季度的整体低迷后，  4、5月份开始订单有明显回升，但下游客户仍较谨慎，订单能见度也仅有一个月。预计随着下半年传统旺季的来临，经营情况将会进一步好转，但以出口为主的TN/STN产品，预计仍存在较大的经营压力。
􀂄    上海天马4.5代线以中小尺寸产品为主，2.0、2.2和2.4寸产品占到出货量的5成以上。整体的开工率在80%左右，良率超过90%。
􀂄    二季度以来终端需求有企稳迹象，随着下游制造商开工率的提高，公司TFT产品的订单呈现逐月回升的迹象，面板价格回复至现金成本之上，目前4.5代线仍处于亏损状态。预计随着下半年传统旺季来临，产销量和产品价格的进一步回升，上海天马有望实现月度盈利。
􀂄    在客户开发上，目前主要以国内客户为主，公司还在积极争取全球手机大厂的订单，MOTO和SAMSUNG已处于产品认证阶段，2010年初有望率先实现对MOTO的供货。
􀂄    公司在成都和武汉的两条4.5代线均在积极建设之中，以目前的进度推算，预计将在2010年底和2011年中投产。
􀂄    我们预计公司09、10年的净利分别为-1.22亿和0.27亿，EPS为-0.213元和0.048元，虽然行业景气有企稳迹象，但需求回暖尚有待时日，暂时仍给予中性的投资建议。