南光2016年表現較淡，2017年在美國新藥證貢獻之下，營運動能將顯著轉強，並且其他申請中藥證也將陸續取得，2018年日本及美國區域動能皆可望持續向上，長期發展具有想像空間。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南光為台灣少數取得美國藥證的針劑廠，產品具有國際競爭力，在多年布局之後，營運即將開花結果，建議買進，目標價58元(24xFY17EPS)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　焦點摘要
　　取得第一張美國藥證，啟動市場商機
　　南光布局美國市場多年，已申請7張美國學名藥證，並與美國經銷客戶建立合作關係。2016年底南光取得第一張藥證，抗生素針劑，其藥物市場約7億美金，針劑佔3成約2億美金，目前原廠針劑仍占有8成市佔率，同時市場上已有其他競爭者，但銷量不高，南光合作客戶為大型學名藥廠，具有通路優勢，我們預估後續市佔有機會超過10%。
　　內銷穩定，日本等待新產品藥證
　　南光2016營收內銷約佔79%，日本佔14%，中國7%。內銷部分維持穩定成長，YOY+8%，日本部分2H16因市場上有其他競爭對手開始銷售，使營收出現衰退，2016年衰退約14%。合作客戶已計畫推出新的劑型產品，近期開始出貨。其他已申請的2~3張藥證，主要為癌症產品，還有與其他客戶的新合作產品，若皆能順利取得2H17將有顯著動能，但若遞延則要等到2018年才會有顯著的成長。
　　營收獲利預估
　　南光2016營收15.5億元，YOY+1.9%，預估稅後淨利2.02億元，EPS2.00元，YOY+2%。
　　2017年美國新藥證貢獻可望陸續發酵，動能轉強，預估營收17.8億元，YOY+15%，稅後淨利2.46億元，EPS2.44元，YOY+22%。
　　股價驅動力
　　1.取得第一張美國藥證，啟動長期成長潛力。
　　2.多國市場布局，藥證將陸續增加，產品具競爭力。
　　投資風險
　　1.市場競爭使銷售不如預期。
　　2.證照取得時程遞延。