􀂾  航空运输上半年国内旅客需求强劲反弹，国际需求依然疲软；货运市场虽然继续下跌，但跌幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】H1N1  的爆发对于国际航空客流增长产生了一定的抑制作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体上我们认为国内民航运输市场正处于需求回升、景气上行的通道中；国际航线受金融危机影响仍继续下滑，但呈现出底部回升态势。
􀂾  由于国内经济的复苏、去年的低基数效应、流感压抑客流的释放以及09  年夏秋航空旺季的到来，叠加效应将带动下半年的客、货运业务较好的增长。
􀂾  得益于燃油成本下降，加上燃油套保合约公允价值损失转回的贡献，我们预计航空公司半年报公布的业绩会有较好增长，三季度业绩同比增长的幅度将更大。
􀂾  我们认为行业最坏的时刻基本过去，流感疫情的进一步好转将成为行情启动的催化剂，但考虑到可能出现的宏观经济复苏低于预期以及疫情的进一步扩散等风险因素，给予行业“谨慎推荐”评级。在投资品种方面，我们看好具有较好的管理能力和抗风险能力、商务旅客占比最高的中国国航。