上海汽车研究报告：中银国际-上海汽车-600104-调研更新-090717
| 股票名称： 上海汽车 | 股票代码： 600104 | 分享时间：2009-07-17 13:49:28 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 王玉笙 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 买入（上调） |
| 研报大小： 165 KB | 分享者： zhu****ng | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
09-10 年上海通用3 款重量级新车销量逐步爬坡，增长可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计自主品牌 2010 年销量翻番，本部工程院研发费用大幅降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公司下半年即摆脱双龙阴影。
评级面临的主要风险
宏观经济变化导致汽车销量低于预期，进而导致促销力度加大和盈利能力降低。
股票市场回落导致行业整体估值的下滑。
估值
我们看好上海汽车 09 年的高增长、2010-2011 年的稳定增长和自主品牌的成长。预计09 年全额计提双龙值准备，每股收益0.71 元。基于22 倍2010 年市盈率，我们将目标价格由15.00 元提升至25.08 元，将评级上调至买入
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