国债期货策略
        方向性策略：目前经济改善迹象较多，投资者对国内经济的预期多偏乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然制造业投资回暖，但产能过剩问题仍一直存在，且如果17年房地产投资回落下行，届时供大于求企业盈利将再度恶化，因此17年制造业投资并不值得期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于货币政策，17年增量杠杆率水平有所回落，去杠杆的迫切性并不高，货币政策更可能是中性观望，而非持续性收紧。利率在资金供应端并不受到负面约束，而需求端才是决定利率变化方向的根本，我们预计在后期，名义增速水平（代表需求端）或融资需求增速将趋于降低，利率依然会选择回落的方向。按过去一周平均IRR计算，TF1706的理论价格范围是98.55-98.76，T1706的理论价格范围是95.17-95.96。
        期现套利策略：
        （1）IRR策略：从历史水平来看，目前的IRR水平仍处于较低水平。但从最近几周的情况看，IRR水平修复动力较弱，反套成本成为约束，市场情绪的谨慎也是重要因素之一，在美国3月加息预期大幅升温下，预计短期内IRR维持震荡或有进一步贴水风险。
        （2）基差策略：目前的净基差水平从历史来看仍处于较高水平，我们认为其会继续收敛，但是收敛的速度将更加平滑，不像过去两周那般迅速。逻辑简单来说有两点：（1）随着货币政策不再那么宽松，资金成本中枢相比以往有所抬升，导致净持有收益减少；（2）现券收益率的抬升（尤其是10年）使得CTD券稳定在长久期券上，交割期权相比以往价值更小。在不考虑情绪冲击的影响下，净持有收益和交割期权价值的减少将导致基差中枢下降。
        目前，5年国债收益率在3.00附近，交割期权价值较大。
        而10年国债收益率在3.40附近，最廉券在久期较长的170004.IB、160023.IB、160017.IB和160010.IB之间切换，切换价值不大，即如果收益率在3月之内不大幅下行，交割期权价值不大，因此整体性做空基差的策略在T1706上的性价比仍优于TF1706。
        跨期策略：
        跨期价差方向策略：我们在过去一周提出反向操作跨期价差（即空1706+多1709），本周跨期价差波动方向频繁切换，周三该策略在TF和T上一度分别盈利0.05和0.015，但随后两个交易日1706和1709的价差再度扩大。周累计来看，该策略在TF和T上分别小幅亏损0.005和0.02。
        虽然波动方向十分不明朗，但我们坚持认为可以继续反向操作跨期价差（即空1706+多1709）。因为TF1709与TF1706的净基差之差、T1709与T1706的净基差之差均处于高位，从长期修复空间上看，1709合约的修复需求更强，且目前TF1706-TF1709和T1706-T1709均十分接近历史阻力位。
        跨品种策略：
        过去一周，空2手TF1706+多1手T1706的做平曲线策略获益0.060。考虑到目前仍处于紧货币时期，我们继续推荐变平策略，即空2手TF1706+多1手T1706。