上周核心观点：上周国内煤炭市场交易活跃，多因素助推煤炭价格快速上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭生产方面，两会在即，为保安全，煤矿检查力度再次升级，煤炭主产区产能释放缓慢，叠加煤矿库存有限，煤炭价格反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游需求方面，上周下游企业开工率继续提升，电煤日耗仍处上升阶段，随着日耗回升，电力企业补库数量放大，频率倾向加快，带动沿海市场煤炭成交趋于活跃。
        另一方面，随着供暖期接近尾声，276  工作日政策何时实施、如何实施再度成为市场焦点，供需双方心理产生变化，煤企提振价格的心理预期得到增强。焦煤方面，目前焦炭跌势逐步放缓，焦化厂基本陷入全面亏损，焦企继续打压焦煤价格，以控制生产成本，焦煤采购积极性不高，以消化焦煤库存为主，焦煤价格持续承压，短期来看，焦煤市场价格仍存在下行风险，但受未来钢材市场持续看好支撑，预计焦煤降价幅度有限。总体而言，煤炭供需严重过剩的说法在近期淡季涨价的背景下不攻自破，市场担忧的价格大幅回调并未出现，且预期在开工旺季煤价或将进一步上行，仍不排除突破去年高点的可能性。因此，煤炭板块估值仍有较大修复空间，当前仍是配置煤炭板块的有利时机。
        近期重点关注：1、经济观察网消息，两会委员或就煤炭减量化生产的合法依据提出质疑，目前从供需形势来看，不支持近期出台276  天相关政策，但即便完全实行330  天生产制，煤炭供需仍将保持紧平衡；2、和讯网消息，山西国企改革持续发酵，近期山西焦煤集团围绕国企改革方案正加紧研究，改革力度和目标或超市场预期。3、3  月2  日，路透社援引一位不愿具名的白宫官员称，特朗普最快将在下周签署行政命令，解除奥巴马政府对于联邦煤炭出租开采的禁令，以及其他几项在奥巴马执政期间，为削减二氧化碳排放而推行的环保法规。
        上周重要资讯：1、山西省属七大煤炭企业所属上市公司相继发布2016  年度业绩预报，七大煤企上市公司全部实现盈利，预计累计实现净利润22.5-26.5  亿元左右。2、国家煤矿安监局发布关于开展煤矿安全自检自改工作的通知。通知要求所有正常生产、建设煤矿应于4  月中旬完成自检。要坚持高标准、严要求，不走形式、不走过场，确保自检自改工作取得成效。
        煤炭价格及库存：2017  年3  月1  日，环渤海动力煤价格指数报收于589  元/吨，周环比上行2元/吨。截至2017  年3  月1  日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价上涨19  元/吨至618元/吨。产地动力煤：山西大同南郊弱粘煤坑口价（Q5500）(含税)  435  元/吨，环比上期上涨10  元/吨；产地炼焦煤：临汾肥精煤车板价(含税)  下降30  元/吨至1450  元/吨。
        风险因素：开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪，货币政策进一步趋紧，违法违规项目加速审批并积极投产。