国内PPP业务突出，投资类项目增速达86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年前三季度公司累计新签合同额4754亿元，同比增长10.1%，公司预计1-9月份新签订单情况基本能反映公司全年新签订单情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基建新签订单为4026亿元，同比增长9.6%，其中投资类业务新签订单1110亿元，同比增长达86%。  
        参照国际工程巨头，从承包商逐步转向运营商。2015年底，公司有15条公路处于运营期，资产合计约1200亿左右；但这些项目处于营运初期，目前规模比较小、贡献利润少。公司金融业务是为配合主业发展，旗下产业基金规模在500-600亿，除公司自有资金外，还引入招商银行、全国社保基金、平安银行等外部资金；其中，公司控股社保参与出资的产业基金。  
        海外收入逐年增长，优先发展海外业务。公司从80年代起就开始承接海外项目，上市后海外收入逐年增长，2015年海外收入占比达18.56%，利润占比达17.96%；2016H1公司海外收入同比增长24.71%。海外业务和PPP业务均为公司未来发展的主要方向，海外业务处于公司发展全局的优先级。公司目标是到2020年海外收入能占到总收入的30%，海外利润能接近总利润的50%。  
        严控风险，口碑&先发优势铸就海外竞争力。1）过去十年基建建设主要在中国，中国基建技术世界领先，这也是公司在海外市场与别国企业竞争的优势之一；2）在过往海外项目合作中，公司在众多国家获得良好口碑，跟当地企业合作融洽，在有过合作的国家和区域公司具有资源优势；3）公司在全球100多国家拥有150多家驻点机构，渠道完善、信息优势明显。  
        盈利预测与估值：预计2016-2018年EPS分别为1.08元、1.23元、1.39元，对应的PE分别为16.5倍、14.6倍、12.9倍，维持公司"增持"评级。  
        风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期