2017年固定资产投资或超45万亿，基建项目大幅超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过梳理各省份固定资产投资项目投向，我们认为基建板块中的公路建设投资、及机场建设投资大幅超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于西部省份固定资产投资规模相对更大，西藏、新疆、青海、甘肃、宁夏五省区更是居于前五的位置，我们建议关注西部公路建设、机场建设的相关概念股：青松建化（600425.SH）、宁夏建材（600449.SH  ）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、西部建设（002302.SZ）、及中信海直（000099.SZ），以及环保PPP概念股：铁汉生态（300197.SZ）、及东方园林（002310.SZ）
        事件：根据华夏时报，中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，若加上尚未公布的省份，2017年投资将超过45万亿。
        2017年固定资产投资或超45万亿，基建项目大幅超出市场预期：近日，各省份密集出炉2017年重大项目投资计划，项目金额从千亿到万亿不等。目前，中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，2017年固定资产投资有望超过45万亿。各省份投资计划中，基础设施建设（尤其是交通领域项目投资）所占比重较大，日益成为政府投资的重要着力点。此外，2017年1月，发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元，主要集中在水利、交通、能源等领域。随着各省固定资产投资目标陆续出台，基建项目投资有望持续超出市场预期。
        民间投资和房地产投资增长‘双降’，基建及PPP模式成为稳增长的重要保障：自2008年4万亿刺激计划后，房地产投资一度成为拉动经济重要引擎。随着一二线城市房价高企，三四线去产能压力巨大，房地产投资难以为继。由于工业品出厂价格下滑、及传统行业产能过剩挤压利润等，2016年1-5月，民间固定资产投资同比增加3.9%，相比2015年10.1%增速而言，呈现断崖式下跌，民间投资意愿大幅滑落。在民间投资和房地产投资增长‘双降’背景下，地方政府（尤其是中西部地区）试图通过基建投资替代过去房地产投资，以稳定GDP增速。并通过政府和社会资本合作（PPP）模式进一步激发民间投资活力。
        国内基建需求巨大，2017年基建规模或达16万亿：国内基建投资空间巨大，中西部省份很多地方仍高铁不通、道路不畅或需要翻新，需要巨额资金投入。在铁路建设领域，根据《中长期铁路网规划》及《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，2016至2018年国家将重点推进交通基础设施项目303个、总投资达到4.7万亿元,其中铁路和城市轨交占比最大。此外，根据中国铁路总公司工作会议，2017年中铁总计划完成投资8000亿元，预计投产新线2100公里、复线2500公里、电气化铁路4000公里。在公路及水路领域，根据2017年全国交通运输工作会议，2017年，中国公路、水运完成固定资产投资1.8万亿元，新增高速公路5000公里，新改建农村公路20万公里，新增贫困地区7000个建制村通硬化路。根据华夏幸福产业研究院，2017年我国固定资产投资增速预计在8%左右，基建将继续成为稳定投资的主要力量，2017年规模预计在16万亿元左右。
        PPP项目加速落地，2017年还将井喷式增长：重大基建项目投资金额巨大，随着PPP模式日益完善，地方政府将更为倚重PPP模式来募集配套资金。2016年以来，国家陆续出台《关于<在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作>的通知》等多项PPP利好政策，力推PPP模式；受政策加码催化，PPP项目出现井喷式增长，2016年全国入库项目共计11260个，投资额13.5万亿元。其中，在吸引民资，民营企业163家，占比39%。2016年，各行业PPP项目数及投资额中，市政、交通、城镇综合开发3个行业项目数和投资额均居前3名，PPP项目投资仍以市政工程和交通运输领域为主。截至2016年12月底，全国入库项目落地率达31.6%，而第三批示范项目的落地率甚至高达42.9%，PPP项目落地加快。我们预计2017年，PPP项目还会出现井喷式增长，并从交通、市政、环保向养老、医疗、旅游等多领域拓展。
        风险揭示：各省政策落地不及预期风险；PPP项目中，吸引民资不及预期，地方政府陷入融资困境风险；市场整体风险。