债市继续调整
上周央行重启一年期央票发行,对债市形成较为明显的刺激,推动短期收益率走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证国债指数本周收于121．32点,跌幅0．01％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证企债指数收于133．84点,跌幅0．07％。
上周公开市场回笼资金量达2700亿元,创14个月以来新高,对冲掉到期的庞大流动性后,净回笼资金100亿元。同时,央行时隔7个月后重启一年期央票,发行利率高于此前市场预期,此举促使市场对未来货币政策紧缩预期开始升温,这一预期立即波及二级市场，导致短期债券品种收益率出现上扬。而中长期债券收益率受到的影响相对较小,收益率曲线略向平坦化调整。
债券收益率短期内仍可能继续上升
上周央行已通过公开市场操作连续二周微幅上调利率，并且重启一年期央票的发行，这些措施实际上打消了市场对第三季度中小银行资金偏紧，央行有可能结构性下调存款准备金率的可能性。
作为资本市场而言，下半年有信贷投放外，储蓄存款外流和国际资金流入也是重要的流动性增加渠道。三季度流动性仍然比较宽裕。但是货币政策的微调对债市压力仍然相对较大，国债发行一周内两现部分流标，一年期央票发行利率较二级市场提高了10个BP，也显示出市场担忧。除资金较为宽裕的四大行在增持债券外，中小银行、保险公司、基金、券商等都在减持债券。