事件：海能达近期国内PDT项目、海外拓展上持续取得新进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2月15日公告拟中标厦门公安局PDT项目6500万元（为即将在厦门市举行的金砖五国会议提供安保通信以及为厦门市公安局提供无线通信保障系统），此前1月25日公告中标深圳公安局PDT系统替换TETRA系统国内第一例项目（金额1亿元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月10日公告海能达及英国赛普乐双方股东会均已通过海能达以6.5亿RMB收购赛普乐的议案；2月13日海能达董事会决议增资香港子公司10亿港币，强化海外投融资、采购一体化平台。
国内业务持续受益公安专网模转数红利、深圳PDT替换TETRA系统第一案具有重要象征意义。PDT标准自2011年10月公安部科信局完成制定、2012年4月南宁会议公安部确定启动PDT专网建设以来，已历五年的技术完善、市场成熟，期间2013年10月明确废止新建350M公安TETRA系统。部分有条件地区在试点LTE+PDT混合组网之外，PDT网络是公安专网系统国内模拟转数字的核心。2013-2015年，海能达国内业务收入增速分别为88%、20%、31%，2016年半年度达到145%的增速，整体国内业务保持快速增长势头。
筹划收购英国赛普尔、强化系统+终端综合优势，进一步开拓海外市场。公司以6.5亿RMB现金要约收购伦交所上市公司英国赛普乐，已获双方股东大会同意，等待英国监管部门3月份审核。赛普乐同海能达业务相近，主攻专网市场，拥有Tetra、DMR、P25和LTE相关系统应用技术与终端全产品线，客户遍布欧美亚25个国家。此次海外收购是自此前成功并购德国GmbH公司之后，海能达再一次重要举动，从整合的体量上要较此前德国并购更顺利。此次收购完成，将对海能达海外市场渠道及综合产品线竞争力产生巨大协同效应。
进行中的新一期定增反映管理层信心。公司2016年11月公告拟以11.31元／股（较现价折价仅14%）发行不超过8841万股，向实际控制人和第三期员工持股计划募集资金不超过10亿元，用于第三代融合指挥中心研发项目、专网宽带无线自组网技术研发项目及补充流动资金，反映管理层对公司未来信心。
维持“买入”评级。我们预计海能达2016-2018年年收入分别为32.17亿(＋29.86%)、43.92亿(＋36.53%)、57.38亿(＋30.64%)；归属上市公司股东的净利润分别为4.48亿元、6.19亿元、8.54亿元，EPS分别为0.29元、0.40元、0.56元。参考行业平均估值水平和公司成长性，给予2017年动态PE 40倍,6个月目标价16元，维持“买入”评级。
主要风险因素：募投项目实施不达预期；板块估值体系波动。