【开利综合观察】终于结束几天的香港路演，最近的香港市场市场可谓热闹，南向资金突然加入恍如回到去年9月情形。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们虽然不能说接触了国内100%的南向机构投资者，但90%以上的南向投资机构都是我们所接触的买方，所以想先谈谈我们对于南向资金的看法，然后谈谈对于春节后的A股港股看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对南向资金的3层认知我们定义本轮南向资金更多涉及到机构的行为，那么，机构如何认知这个市场？有一点是确定的，机构投资人只可能买自己熟悉的，懂的股票。因为机构投资者不是买1万，买10万的股票，而是买1000万，买1个亿，没有一家机构会买1个亿自己不熟悉的股票，更何况，从港股市场的流动性情况来看，真正对一只股票熟知变得更为重要。
我们如何理解机构进入一个全新的市场？这里有一个很好的对比，我们可以观察海外机构是怎样逐步进入A股市场的。对一个新进资本而言，进入陌生的市场，第一层次，金融板块。投资机构来到新的地方，天然桥梁就是当地金融机构，比如游客到香港伦敦，在下飞机的廊桥上，第一眼看到的就是那4个大字母：H,S,B,C；而到中国内地，可能就是Bankof China或者ICBC，所以金融机构，银行，券商，保险是第一层次被熟悉的股票。第二层次，高分红的稳健品种，就像当年QFII喜爱上汽集团，因为股票给你一个稳定的回报，同时当时的RMB享受每年稳定的5%升值，一年10%以上的可预计回报，已经太有诱惑。而现在的情况倒过来，因为RMB每年3-5%的贬值预期，加上港股高分红品种的稳定的回报，这是一个预计的稳定回报。